丰田汽车预计 2025 财年第三季度营业利润将恢复同比增长

一句话结论

丰田汽车预计三季度营业利润同比增长 18%，扭转过去六个季度下滑趋势，但中国和中东市场销量大幅下滑仍是核心拖累因素。

关键要点

• 丰田汽车预计 2025 财年 7 月至 9 月营业利润同比增长 18%，达到 9,920 亿日元，为六个季度以来首次恢复增长。
• 同期营业收入预计同比增长 8%，至 13.4 万亿日元，主要受益于日元贬值及去年同期美国关税成本消除的影响。
• 7 月至 9 月丰田及雷克萨斯全球销量略高于 250 万辆，同比下降 4%，其中中国市场销量下滑 22%，中东市场销量锐减三分之一。
• 北美市场利润率较高的电动化车型销量增长超过 30%，接近 43 万辆，有效抵消了部分新兴市场下滑带来的负面影响。
• 供应商电装同期亚洲业务营业利润下滑超过三分之一，反映出中国汽车市场疲软及原材料成本上涨对供应链的压力。

背景与事实

据 IT 之家 11 月 4 日消息，丰田汽车将于周四公布 2025 财年第三季度（7 月至 9 月）业绩。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）对 9 名分析师的调查，丰田该季度营业利润预计达到 9,920 亿日元（约合 418.29 亿元人民币），同比增长 18%。这是丰田汽车自 2024 财年第三季度以来，首次实现营业利润的正增长。同期营业收入预计达到 13.4 万亿日元（约合 5,650.24 亿元人民币），同比增长 8%。

业绩改善的主要驱动因素包括日元贬值带来的汇兑收益，以及高利润率混合动力汽车需求的强劲增长。丸三证券分析师高桥裕也指出，随着国际油价上涨，消费者对燃油经济性更好的混动车型需求显著增加，丰田凭借在混动领域的技术优势，有望通过销售更多高利润率的混动车型来提升整体盈利能力。此外，去年同期影响丰田利润的美国关税成本在本季度不再出现，也在一定程度上改善了公司的账面业绩。

在销量方面，7 月至 9 月丰田和雷克萨斯全球销量略高于 250 万辆，但同比下降 4%。区域市场表现出现显著分化：中国市场销量下滑 22%，中东市场销量锐减三分之一，成为拖累整体销量的主要因素。相比之下，北美市场表现较好，其中利润率较高的电动化车型销量增长超过 30%，接近 43 万辆，但丰田在美国市场的整体销量增幅仍不足 1%，显示出传统燃油车需求依然疲软。

供应链层面的数据也印证了市场的压力。主要供应商电装上周公布的数据显示，截至 9 月的六个月内，由于中国市场汽车销量疲软以及原材料成本上涨，其亚洲业务营业利润下滑超过三分之一。这一数据表明，中国市场的激烈竞争不仅影响主机厂，也正在向上游供应链传导压力。

影响分析

对于中文开发者及汽车从业者而言，丰田业绩报告中“中国销量下滑 22%"与“全球营收增长 8%"的背离，揭示了一个关键事实：在中国本土市场，合资品牌或外资传统车企的燃油及混动产品正面临纯电车型和自主品牌的强力挤压，市场份额持续流失。这一现象表明，单纯依靠技术积淀（如混动）已不足以在中国市场维持销量规模，软件定义汽车（SDV）、智能座舱及本土化快速响应能力成为生死线。分析认为，丰田在中国市场的困境是结构性挑战，若不能加速纯电车型投放或深化与中国本土科技伙伴在自动驾驶、车机系统上的合作，其全球利润结构将继续承受中国营收占比下降的长期压力。同时，北美市场电动化车型高增长也提示，电动化趋势已延伸至高利润率区间，从业者需关注电池成本控制与充电网络布局对最终盈利能力的实际影响。

适用边界

上述关于丰田利润恢复增长的结论基于日元贬值、美国关税成本消除以及高油价背景下的特定季度数据，不具备长期恒定有效性。若日元汇率大幅升值、国际油价回落或美国关税政策重新调整，丰田的利润率优势可能迅速收窄。此外，该分析主要适用于关注传统车企财务表现及混合动力技术路径的观察者，对于专注于纯电动汽车（BEV）全生命周期成本、电池技术迭代或中国本土智能驾驶生态的从业者，丰田的案例参考价值有限，因为丰田在华纯电表现并未在本文数据来源中作为主要增长引擎呈现。

孤本观察

编辑判断，丰田试图通过“高利润率混动”与“工厂自动化投资”双轮驱动来对冲中国市场失地，这种策略在财务短期有效，但暴露了其在软件定义汽车浪潮中缺乏爆发式增长引擎的结构性焦虑。

来源：IT之家